30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可(kě)转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需(xū)求均(jūn)支撑了(le)外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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