用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出(c阴肖有哪几个生肖hū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长的(de)同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的情(qí阴肖有哪几个生肖ng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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