5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基(jī)金公司及(特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了(le)这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(d特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利(lì)率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来(lá特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么i)下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么